“这只股票才 5 块钱，好便宜；那只 1700 块，太贵了。”——这是新手最自然的直觉，也是最错误的直觉。这篇用股本和市值把“贵”和“便宜”重新定义一遍，顺便解决另一个困惑：为什么有些股票某天突然“暴跌 30%”，账户里却什么都没亏。
股本：公司被切成了多少份
一家上市公司被等分成若干股，这个总数叫总股本。但总股本不一定都能在市场上买卖，分几层：
- 流通股本：当前可以在交易所自由买卖的部分。
- 限售股：暂时锁定的部分——IPO 前股东的股份有 12–36 个月锁定期，定增股份也有锁定期。锁定期满后“解禁”，变成流通股。
解禁是值得盯的事件：一批成本极低的股份突然获得卖出资格，供给增加，股价经常承压。行情软件里能查到每只股票未来的解禁时间表。
换手率的公式（第 1 篇）用的分母就是流通股本——只有能交易的部分参与换手，这样衡量才有意义。
市值：公司整体的价格标签
- 总市值 = 股价 × 总股本
- 流通市值 = 股价 × 流通股本
现在可以纠正开头的直觉了。股价是“一份”的价格，市值才是“整个”的价格。 5 元的股票如果有 1000 亿股，市值 5000 亿，是巨头；1700 元的贵州茅台总股本只有 12.56 亿股，市值反而是它该有的大小说得通的数字。判断一只股票“大还是小”，看市值；判断“贵还是便宜”，要看下一篇的估值指标——单独看股价什么都说明不了。
市值的经验分档（A股语境，非官方标准）：
- < 100 亿：小盘股，波动大，容易被资金推动；
- 100–500 亿：中盘股；
- > 1000 亿：大盘股，指数权重股，走势稳但弹性小。
同一个市场指数里，大盘股跌 1% 需要真实的卖压，小盘股跌 5% 可能只需要一点情绪——这就是“盘子轻/盘子重”说法的来源。
除权除息：那个“暴跌”的早晨
某天开盘，你持有的股票突然从 20 元变成 10 元，跌幅显示 -50%——先别晕，看看账户：持股数量从 1000 股变成了 2000 股。这是 10 送 10（或 10 转 10）：公司把每 1 股拆成 2 股。
关键事实：你的总资产一分钱都没变。 2000 股 × 10 元 = 1000 股 × 20 元。变蛋糕的切法，不变蛋糕。这一天叫除权日（送转股）或除息日（现金分红）：
- 现金分红：每股派 1 元，除息日开盘价基准自动减 1 元。你的股票市值少了 1 元/股，同时现金多了 1 元/股——还是平移。（细节和税收见第 6 篇。）
- 送转股：每 10 股送/转 X 股，价格按总市值不变的原则等比例下调。
“送”和“转”有会计来源的区别（送来自未分配利润，转来自资本公积），对投资者的结果一样：股数变多，单价变低，总账不变。
复权：让历史 K 线可比
除权除息制造了一个麻烦：历史价格出现了“断层”——昨天 20 今天 10，但这个 -50% 不是真实亏损。拿这种数据算涨跌幅、画均线、做回测，全是错的。解决办法是复权：把历史价格按送转和分红调整，消除断层。行情软件的 K 线设置里有三个选项：
- 前复权：以现在的价格为基准，把历史价格往回调整。今天的价格就是真实价格，越早的历史被调得越低。看走势图、画均线、日常分析都用它——这是默认推荐。
- 后复权：以上市首日为基准，把之后的价格往上调整。它显示的是“从上市第一天拿到现在，把分红送转都算进去，每股变成了多少钱”——衡量长期真实回报用它。很多后复权价格高达几千元的股票，才是长期持有的真实收益图景。
- 不复权：原始价格，断层原样保留。只有查历史真实成交价（比如核对当年那笔交易）时才用。
一句话记忆：看走势用前复权，算总账用后复权，考古用不复权。 以后做量化回测，第一条纪律就是确认你的数据源给的是哪种复权数据——用不复权数据回测，策略会在每个除权日“发现”根本不存在的暴跌。
连锁反应：股本结构如何扭曲其他指标
- 解禁前后流通市值突变，换手率的口径也随之变化；
- 高送转常被拿来“降低股价”制造便宜幻觉——10 送 10 之后 50 元变 25 元，公司没有任何变化，但散户觉得“买得起了”，2015–2016 年这套玩法炒作成风，后来监管严查才收敛；
- 市值大小直接决定指数权重：沪深 300 按自由流通市值加权，市值越大的公司对指数的影响越大——这是“护盘拉权重股”说法的原理。
下一篇进入估值：PE、PB、PS、股息率——“这家公司值不值这个市值”的量化回答。
本篇为名词解释，不构成投资建议。